北京市委、市政府印發《關于推進文化創意產業創新發展的意見》，提出力爭用5年時間，培育1-2家年營業收入過千億、5家以上收入過五百億的龍頭文創企業，做強做優做大國有文化企業，力爭到2020年，全市地方國有文化企業資產規模達到2600億元、營業收入突破600億元。

　　2017年12月，上海曾發布《關于加快本市文化創意產業創新發展的若干意見》(簡稱上海“文創50條”)，涉及設計、影視、演藝、動漫、時尚、出版等重點領域的50條政策措施。與上海相關政策相比，北京政策在落地性、可操作性以及與市場貼近方面略遜一籌。但是，作為十九大后第二條地方性文創扶持政策，對文化產業的重要性不言而喻。

　　文化中心是中央明確的北京“四個中心”定位之一。數據顯示，2016年北京市文化產業實現增加值2105.77億元，占地區生產總值的比重為8.2%，居全國各省市首位。文創產業快速發展，成為北京市經濟重要支柱產業。我們認為，隨著相關政策的進一步實施、落實，將長期利好北京本地文創企業，尤其是國有文創企業，如人民網(603000.SH)、新華網(603888.SH)、中國出版(601949.SH)、中國電影(600977.SH)等。

　　從A股市場來看，近期，受整體大盤疊加行業內利空消息的釋放，外部環境的不確定性帶來傳媒板塊的大幅震蕩。2018年以來傳媒板塊跌幅已達22.17%，跌幅居申萬28個行業第11位，板塊動態PE為26.82倍，已回到2011年的歷史低位水平。

　　從已發布2018年中報預告的46個標的中，有33個標的2018年上半年凈利潤同比正向增長，2018年二季度合計70.88億歸母凈利潤規模較2017年二季度單季度54.840億歸母凈利潤規模增長29.3%(對應46家企業2018Q1增長9.17%)，顯示板塊增長有望企穩回暖。我們認為傳媒行業經歷了2017年報較集中性減值確認，有望輕裝上陣穩健增長。

　　從中長線來看，受恐慌情緒的影響，部分優質行業細分龍頭估值已相對低估，我們認為，應當擇機布局業績確定性強的標的公司。中航證券建議優選細分龍頭標的，抗跌性相對較強;另外，半年報即將披露，關注高增長標的和有望超預期標的。

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