本周焦點：美國經濟放緩再添佐證。

　　1、本周美國5年期與3年期國債利率出現倒掛，此外，5年期與2年期國債、10年與2年期國債利率差也明顯收窄。從歷史數據看，美國期限利差的倒掛或收窄，往往將伴隨著經濟的衰退。

　　2、此外，美國11月就業數據不及預期，非農新增就業為近6年來同期最低。

　　3、美國加息或放緩，我國貨幣政策或更有空間。美國12月或加息，2019年上半年加息2次后將暫停加息。而再考慮到我國國內通脹溫和、PPI下降企業盈利承壓，降息或在路上。

　　國內經濟：下游需求疲軟，上游大宗價格企穩，略有回升。

　　1、下游：房地產銷售增速小幅回落;土地成交繼續放緩，汽車消費依然疲軟，塔吊利用率超季節回落。

　　2、中游：高爐開工率小幅回落、發電耗煤增速低位徘徊;水泥價格上漲，動力煤螺紋鋼價格回落。

　　3、上游：大宗商品價格在低位徘徊，略有回升。

　　4、食品價格：蔬菜價格、豬肉價格基本平穩。

　　5、貨幣：12月第一周，貨幣市場利率下行，匯率小幅升值。

　　大類資產：中國股市小幅改善、美國股指普遍下跌;主要貨幣兌美元升值;大宗商品價格小幅恢復。

　　國內外政策：

　　1、國內：1)國務院重視就業問題，發布《關于做好當前和今后一個時期促進就業工作的若干意見》。2)商務部在京召開2018年全國地方世貿組織(WTO)工作會議。3)多省市密集掛牌“地方金融監督管理局”，地方政府加強地方金融風險防控。4)國常務決定再推廣一批促進創新的改革舉措，更大激發創新創造活力。5)38部委聯合發布備忘錄，對知識產權嚴重失信主體開展聯合懲戒。

　　2、國際：1)OPEC會議達成減產協議，規模略超預期。2)加拿大央行表示維持基準利率不變，符合市場預期，流露加息謹慎情緒。3)阿根廷央行撤銷60%利率下限。4)日本央行將保持刺激政策令物價朝向2%回升。

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