扣非后歸母凈利潤(rùn)同比略增,符合預(yù)期。根據(jù)公司年報(bào),2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)、扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為25.83億元、5.78億元、4.38億元,分別同比+0.66%,+14.21%、+2.03%;基本每股收益為0.8225元/股,同比提升14.21%。符合預(yù)期。

　　垃圾發(fā)電穩(wěn)步增長(zhǎng),污水處理因提標(biāo)影響產(chǎn)能,項(xiàng)目拆遷貢獻(xiàn)大額處置收益。公司有兩大主業(yè),分別是垃圾焚燒發(fā)電和污水處理。根據(jù)公告,2018年共計(jì)入廠垃圾637.16萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)11.83%,垃圾焚燒上網(wǎng)電量19.43億度,同比增長(zhǎng)9.74%。與2017年同期相比,2018年洛陽(yáng)垃圾焚燒項(xiàng)目(1500噸/日)貢獻(xiàn)收入,部分抵消了寧波鄞州垃圾填埋項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)權(quán)提前終止的影響。2018年公司的污水處理量5.68億噸,同比減少15.9%,預(yù)計(jì)與公司上海竹園第一污水處理廠提標(biāo)改造導(dǎo)致產(chǎn)能受限有關(guān)。公司非經(jīng)常性損益1.40億元,其中資產(chǎn)處置收益變動(dòng)同比增加1.54億元,主要是成都洛帶垃圾焚燒項(xiàng)目拆遷所致。

　　市場(chǎng)開(kāi)拓碩果累累,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公司2018年以來(lái)加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度。在垃圾焚燒發(fā)電領(lǐng)域,公司先后中標(biāo)寧波奉化項(xiàng)目(1200噸/日)、上海天馬二期(1500噸/日)、漳州蒲姜嶺項(xiàng)目二期(750噸/日)、金華項(xiàng)目(3000噸/日)、晉中項(xiàng)目(1200噸/日),成都寶林項(xiàng)目(1500噸/日)。在市政污水方面,公司新增成都溫江項(xiàng)目,處理規(guī)模6萬(wàn)噸/日,總投資1.42億元。在危廢醫(yī)廢方面,新增四川南充項(xiàng)目,處置規(guī)模6.6萬(wàn)噸/年。在土壤修復(fù)方面,公司也中標(biāo)多個(gè)調(diào)查和評(píng)估類(lèi)項(xiàng)目。在固廢資源化方面,新增松江區(qū)濕垃圾資源化項(xiàng)目,總規(guī)模530噸/日;松江區(qū)建筑垃圾資源化處理工程項(xiàng)目,總規(guī)模1800噸/日,公司市場(chǎng)開(kāi)拓碩果累累。

　　擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債,有望獲得資金支持,集團(tuán)資產(chǎn)存注入預(yù)期。公司公告擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集不超過(guò)21.7億元,募資用于天馬二期、威海文登、蒙城、成都寶林等垃圾焚燒項(xiàng)目以及松江濕垃圾、建筑垃圾資源化項(xiàng)目,有望為公司發(fā)展帶來(lái)資金支持。公司為上海城投集團(tuán)旗下唯一環(huán)保上市平臺(tái),集團(tuán)資產(chǎn)存注入預(yù)期。據(jù)公告,上海城投承諾,在獲得政策允許、行業(yè)主管部門(mén)認(rèn)可及上海環(huán)境股東批準(zhǔn)的前提下,以及取得相關(guān)資產(chǎn)少數(shù)股東同意的情況下,將按照符合市場(chǎng)慣例的合理估值水平,在上海環(huán)境上市后的3年內(nèi),將上海城投目前控制的污水、固廢等環(huán)境類(lèi)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)注入上海環(huán)境。